环比下降同比上涨　5月CPI总体平稳 猪肉价格短期“跳水”但下行空间有限

国家统计局6月9日发布5月份全国CPI（居民消费价格指数）。从环比看，CPI下降0.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点。从同比看，CPI上涨1.3%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要是去年价格变动的翘尾影响扩大所致。其中，食品中，猪肉价格下降23.8%，降幅比上月扩大2.4个百分点。“CPI环比下降同比上涨。”国家统计局城市司高级统计师董莉娟指出，5月居民消费价格总体稳定。

从环比看，CPI下降0.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点。其中，食品价格下降1.7%，降幅收窄0.7个百分点，影响CPI下降约0.31个百分点。食品中，生猪生产不断恢复，猪肉供给持续增加，价格继续下降11.0%；鲜菜和鲜果供应充足，价格分别下降5.6%和2.7%。非食品价格上涨0.2%，涨幅与上月相同，影响CPI上涨约0.16个百分点。非食品中，因国际原油价格上涨，国内汽油和柴油价格分别上涨1.7%和1.9%。

从同比看，CPI上涨1.3%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。其中，食品价格由上月下降0.7%转为上涨0.3%，影响CPI上涨约0.05个百分点。食品中，猪肉价格下降23.8%，降幅比上月扩大2.4个百分点。非食品价格上涨1.6%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，影响CPI上涨约1.28个百分点。非食品中，交通通信价格上涨5.5%，涨幅扩大0.6个百分点，其中飞机票、汽油和柴油价格分别上涨32.3%、22.0%和24.2%。

光大银行金融市场部分析师周茂华表示，5月CPI同比1.3%，不及预期，可能与生猪养殖户将“压栏”肥猪集中上市，导致生猪价格下降略大等因素有关。5月CPI同比涨幅不及预期，但涨幅连续三个月扩大。主要是内需回暖，居民对非必需品的需求明显增加。

展望后市，周茂华认为，猪肉价格走势短期仍存“惯性”走弱压力，主要是生猪产能继续恢复，市场需求仍处于年内低迷期，但下行空间有限，“随着猪肉消费需求的逐步增加，有望对猪肉价格起到稳定支撑作用，下半年节假日前后猪肉价格可能存在一定幅度反弹。”

浙商证券首席经济学家李超表示，4到5月属于猪肉传统消费淡季，猪价下探难以在短时间内提振猪肉消费热情。本轮超级猪周期预计将以2022年5、6月份为终点，猪价将持续探底，但会在消费旺季出现季节性反弹。