定向降准前夕 央行超额续作2000亿元MLF

今日，央行将对千家县域农商行实施定向降准。昨日，央行超额续作一年期2000亿元中期借贷便利（MLF）操作，比当日MLF到期量1560亿元多440亿元，中标利率持平于3.3%。另外，昨日央行未开展逆回购操作，鉴于当日有200亿元央行逆回购到期，故从全口径来看，央行通过公开市场操作净投放240亿元。
记者注意到，央行公告显示，昨日的操作是为了对冲税期等因素的影响。Wind数据显示，本周公开市场到期回笼量上升，本周公开市场陆续有500亿元逆回购到期，周二有1560亿元MLF到期。而受节假日因素影响，5月纳税申报截止日延后，税期高峰可能在下周初出现，但从本周开始税期因素影响或将有所显现。
资金价格方面，在上周初隔夜利率触底后持续较快反弹，5月14日DR001（银行间市场隔夜回购利率）加权平均利率涨25个bp至2.41%，最具代表性的DR007加权平均利率涨13个bp至2.63%。
上海银行间同业拆放利率（Shibor）中，短期限继续反弹上涨，隔夜Shibor报2.4123%，上涨25.63个基点；1周期Shibor报2.6500%，上涨7.10个基点；2周期Shibor报2.4490%，上涨4.40个基点。不过长期限品种涨幅极微，其中6个月和9个月Shibor利率与前一日持平，1年期Shibor上涨0.10个基点。
“MLF超额续作对冲流动性缺口，稳定资金面。”中信证券固收研究团队研究报告指出，本次超额续作MLF，延续了进入5月以来的小额净投放操作，部分缓解因缴准因素造成的月中流动性环境趋紧，稳定近日资金利率快速回升的趋势。另有分析人士指出，考虑到15日定向降准也将释放出一定的长期流动性，短期流动性边际收敛的态势有望缓和，货币市场利率在经历短期较快上行后或重新趋稳。