资管新规迎来一周岁 12家券商资管子公司成绩单浮出水面

2018年4月27日，资管新规颁布。随着各券商年报和月报的陆续出炉，券商资管业务情况也浮出水面。
从统计情况来看，在去年整体萎缩的情况下，今年3月份券商资管业绩随着行情的转暖有所增高，甚至出现两家超一亿元净利润的资管龙头。同时也有个别券商因资管违规而被罚。
对此市场人士认为，凭借多年的沉淀，券商资管业务的发展空间并不小，尤其在客户资源、投研能力和国际业务能力方面仍然有优势。
业绩：
2家券商单月净利润超1亿元
在当前A股市场行情升温的背景下，券商业绩增高已成市场关注的焦点，作为券商四大传统业务板块中的一环，券商资管业务更是备受关注。
12家券商资管子公司3月业绩显示，券商资管子公司合计实现营收12.28亿元，环比上涨46.71%；合计实现净利润5.9亿元，环比上涨62.53%，营收和净利润均实现环比大幅上升。
单月实现营收规模超过1亿元的券商资管子公司有5家。如国泰君安资管3月实现营收3.1亿元，环比增幅高达361.7%，是唯一一家营收超过3亿元的券商资管；有2家券商资管子公司单月净利润超过1亿元，分别为国泰君安资管和东方证券资管，单月净利润分别为1.5亿元和1.12亿元。
不过，从一季度来看，12家券商资管子公司元气仍待恢复，营收和净利润同比均出现不同程度的下滑。12家券商资管中，有8家营收同比出现上升，但幅度整体略小于环比。海通证券资管同比增幅最高，达218.79％，是唯一一家同比增幅超过100％的券商资管。浙商证券资管和兴业证券资管紧随其后，同比增幅分别为81.74％和64.69％。
事实上，在资管新规“去通道”的大背景下，资管行业规模在去年出现显著缩减，券商资管也不例外。根据证券业协会公布数据显示，截至2018年12月31日，券商资管的管理规模为14.11万亿元，同比降18.3%。基金业协会数据显示，同期证券公司及其子公司集合资产管理计划规模为19137.26亿元，同比降幅约10%，单一资产管理计划109937.47亿元，同比降幅超过20%。
注意：
个别券商资管业务现违规
管理规模的下降直接影响券商直观业务的收入。从盈利状况来看，2018年资产管理业务净收入275亿元，同比下降35.21亿元，降幅为11.35%；受托管理资金总额为14.11万亿元，同比下降18.25%。
在市场转暖、各大券商资管奋力冲利润的同时，有些情况备受关注。近日陕西证监局网站信息显示，由于涉及6项违规行为，且在日常监管中存在其他不合规之处，陕西证监局对开源证券采取责令改正的监管措施，并对两位负责人采取监管谈话措施。在整改完毕前，不得开展非标债权资管业务。
记者查阅上市券商2018年年报发现，去年部分大型券商及子公司也有因资管业务不合规而遭遇监管处罚的情况，主要涉及投资者适当性管理落实不到位、投资交易制度不健全、合规风控负责人更换未报告等问题。部分融资方在资金面紧张甚至断裂的情况下难以偿还借款，对于此前增信措施不过关、合规风控存在瑕疵的项目而言，将导致兑付危机。
不少券商人士认为，通过数十年的发展，券商已经在经纪业务和财富管理方面积累了大量风险偏好相对较高的理财客户，在投资银行业务也沉淀了较多的优质企业客户和交易资源，而且在销售交易和证券研究业务更是位居资本市场的前列。除此之外，甚至有些大型券商还具备较强辐射和覆盖全球资本市场的国际业务能力，为高净值客户或机构客户提供海外资产配置服务。因此券商资管业务的发展空间并不比银行小。
记者了解到，根据目前的相关规定，银行理财子公司发行的公募理财产品虽可以直接投资于股票，但是因权益类资产投研能力尚在建立之中，故银行理财子公司在权益类资产配置上可能仍需较长准备时间。“在这个期间券商资管就可以依靠自身投研实力成为银行理财子公司合作机构，为其提供多样化的策略选择及强大的投研能力。委外业务对券商资管而言仍然具有相当的空间和机会。”本地一位券商人士说道。